【东北晨会0616】美国5月通胀数据点评建材职业动态蒙泰高新（深）、阿石创（深）活动约请

  原标题：【东北晨会0616】美国5月通胀数据点评/建材职业动态/蒙泰高新（深）、阿石创（深）/活动约请

  【东北微观张陈】微观专题：美国5月通胀数据点评。美国5月CPI同比升4.0%，预期升4.1%，前值升4.9%；环比升0.1%，预期升0.1%，前值升0.4%；5月中心CPI同比升5.3%，预期升5.2%，前值升5.5%；环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.4%。5月CPI同比和环比都有较大起伏的下降，既有上一年5月的高基数效应，也有本年5月动力价格大幅下降的影响。但一起也应看到中心通胀仍是较为固执的，中心CPI环比现已接连6个月均在0.4%或许0.5%的较高水平。最近三个月服务通胀的环比降至0.4%的水平，但产品通胀受二手车价格的影响环比有所昂首，对冲了服务通胀的下行。

  详细来看，5月食物CPI环比0.2%，上月0%，食物通胀有所上升。首要是生果、蔬菜、饮料价格分项有所上升。一起食糖价格还在继续上升。

  产品价格5月环比0.6%，上月0.6%，坚持在较高方位。首要原因是美国5月二手车CPI继续环比添加4.4%。往后看，咱们以为轿车提价危险也不高，首要是因为4月美国轿车库存和库销比稍微往上抬升。一起5月Manheim二手车价格指数比4月有所下降，和BLS二手车价格指数的差异在减小。

  服务通胀5月环比0.4%，上月0.4%，仍显现出粘性。寓居CPI5月环比0.6%，比上月高0.2个百分点，同比为8.0%，比上月低0.1个百分点。咱们估测寓居CPI同比抵达拐点，但下降的速度将较慢。5月运送服务通胀明显反弹，环比0.8%，首要因为车辆稳妥、公共交通服务价格的上涨。但可喜的是5月文娱通胀、教育和通讯服务通胀有所下降。5月非农时薪环比的下降或许起到必定的效果。但现在劳动力商场依然求过于供，且高通胀导致美国民众实践薪酬低于趋势值，薪酬增速仍有动能，不宜轻视服务通胀的粘性。

  展望方面，咱们以为受上一年6月美国通胀高基数影响，6月CPI同比将跌至3%-4%的区间，但之后CPI同比数据将或许重复，离美联储2%的通胀方针尚存在必定的距离。最近商场预期总算向美联储设定的途径挨近，也便是2023年末联邦基金利率将在5%以上。6月美联储或许越过加息，以充沛评价利率对通胀、经济和金融体系的影响。但7月仍是存在再加息一次的或许。商场影响方面，咱们以为因为美联储加息结尾挨近，美债收益率将有望下行，带动美元指数的下降，人民币汇率的价值下降压力将逐步缓解。

  【东北建材濮阳】职业点评：纯碱价格下降开释盈余空间，玻璃价格调整或已挨近结尾。周重视：纯碱价格下降开释盈余空间，玻璃价格调整或已挨近结尾。

  自4月以来，纯碱商场价继续跌落，5月纯碱商场走势低迷，价格跌幅扩展，估计后期纯碱价格仍将偏弱震动运转。截止6月9日，玻璃期货价格4月下旬近两周低点后快速上升。本周国内浮法玻璃商场跌幅较缓，后持稳运转。需求端，在青岛相关楼市利好方针出台后，商场预期会有更多城市出台相关楼市放松方针，有助于推进楼市复苏，带动玻璃需求端提高。纯碱价格下降，后期或坚持弱势震动运转，叠加方针预期，玻璃价格调整或已挨近结尾，玻璃企业盈余才能增强，预期在近期运营向好。主张重视相关获益于竣工端改进的玻璃龙头企业；纯碱价格下降利好药用玻璃企业，主张重视山东药玻、力诺特玻。

  商场回忆：上星期上证综指上涨0.0%、创业板指跌落4.0%、同花顺全A跌落1.1%、修建资料（申万）上涨0.5%；建材职业细分范畴中，水泥、玻璃玻纤、装饰建材指数别离上涨+1.3%、-1.8%、+1.2%。

  要点数据盯梢：水泥：全国水泥均价周环比下降0.4%，月环比下降5.3%；玻纤：直接纱均价4043.75元/吨，环比下降0.15%；电子纱周均价7,700元/吨，环比升高3.36%；玻璃：玻璃期货价格周环比上升1.1%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）商场价2174.4元/吨；要点企业2.0mm光伏玻璃均价18.5元/m2，周环比相等，同比下降15.9%；3.2mm光伏玻璃均价26.0元/m2，周环比相等，同比下降8.8%；原资料：动力煤价周环比上升2.0%，英国布伦特原油价周环比下降0.5%；地产基建：上星期（6/3-6/9）30大中城市产品房成交面积为236.53万平方米，同比下降16%，环比下降33%；5/29-6/4日100大中城市成交土地规划修建面积为2667.7万平方米，同比下降3%，环比上升2%。

  职业动态：克尔瑞地产研讨：估计6月新房供应环增9%,主城&改进近半成交可期；多地进入传统旱季，全国水泥行情继续下行；全球氢能：车用四型瓶国标发布施行！四型瓶产品开展行将敞开新纪元。

  出资主张：1）高空作业渠道、铝模板租借、储能消防、碳纤维设备景气量向好，重视细分范畴龙头华铁应急（月度金股）、志特新材、青鸟消防、精工科技。2）新房、二手房成交向好，“保交楼”稳步推进，施工旺季降临后，消费建材基本面有望继续向上。消费建材板块，主张重视东方雨虹（月度金股）、蒙娜丽莎、三棵树、东鹏控股、坚朗五金、兔宝宝、伟星新材等。3）中硼硅药玻占比上升推进公司高添加，重视模制瓶龙头山东药玻、弹性标的力诺特玻。4）玻纤板块现在景气量较低，随同下流需求回暖，有望在年中左右景气上行，重视我国巨石、长海股份等。

  丙纶：价差扩展有望带来盈余改进，新产能强化抢先优势。（1）丙纶长丝首要原资料为聚丙烯，下流首要使用于工业滤布、工程土工布、轿车等工业范畴以及箱包织带、水管布套、门窗毛条、服装等民用范畴。2022年因为原油价格高位大幅动摇导致聚丙烯价格大幅上涨，丙纶职业盈余压力杰出，跟着下流需求修正回暖，原资料聚丙烯本钱压力缓解，丙纶长丝职业盈余有望触底上升；（2）新产能强化抢先优势：到2022年末，公司具有丙纶长丝产能3.2万吨，在建产能3.8万吨投产后将进一步强化产能规划优势，一起新项目将协助公司完结FDY、DTY和BCF的多产品、多工艺布局，下降聚丙烯单耗，优化出产功率及产品布局。

  碳纤维：乘国产代替之春风，双基地并进探究新添加点。（1）碳纤维功能优异，广泛运用于航空航天、动力等范畴。从供应端来看，国产碳纤维占比从2016的18.40%添加至2022年的60.46%，2022年我国实践供应量为4.5万吨，国产碳纤维的销量初次超越进口数量，但在高附加值产品上依然存在较大代替空间，从需求端来看，国内风景氢等新动力职业需求有望坚持高景气，航天航空范畴需求在国产大飞机量产带动下有望完成高速添加，碳纤维国产代替大有可为。（2）公司深耕丙纶职业三十年，近五年来丙纶长丝产值和市占率均居国内首位，集天时地利人和，与国内海风龙头电气风电协作，双基地并行进军碳纤维职业。依据公司公告，广东、甘肃碳纤维双基地算计布局原丝产能8.39万吨，碳纤维产能2.1万吨，将协助公司探究新添加点。

  调整盈余猜测，保持“增持”评级：公司安身差异化战略，新产能开释将强化公司丙纶长丝职业抢先优势，此外，公司与国内海风龙头企业协作布局碳纤维，有望翻开新的成绩添加点，咱们调整盈余猜测，估计公司2023-2025年归母净赢利别离为0.62、1.17、1.84亿元（原为0.60、1.38、2.19亿元），对应PE别离为38X、20X、13X，保持“增持”评级。

  【东北电子李玖】阿石创(300706)深度陈述：拓宽事务布局，打造国产靶材全品类供货商。整合资源，拓宽布局，力求成为国产靶材全品类供货商。阿石创作为国内PVD镀膜资料范畴的老牌企业，在阅历赢利下滑后，抓住机会整合资源，优化产品结构，与苏晶电子强强联手，全力进军平板显现溅射靶材范畴，成绩完成上升。一起活跃拓宽公司原有产品布局，进入光伏用溅射靶材范畴，力求成为国内靶材全品类供货商。

  需求端：多使用范畴快速开展，靶材商场具有长时间生长动力。靶材首要用于平板显现、半导体芯片和太阳能电池。TFT-LCD和AMOLED平板显现器高代代技能老练落地，大尺度、高纯金属靶材需求激增。面板显现厂商不断扩产，平板显现靶材增速近20%。金属靶材在晶圆制作和封装测验环节必不可少，全球各大晶圆厂大力扩产，带动半导体资料商场快速开展，半导体高纯金属靶材商场增速估计10%。HIT电池商场份额添加敏捷，其大部分结构成分都来自于溅射镀膜，带动ITO、合金靶材快速开展。

  供应端：海外巨子独占，国内厂商齐头并进，阿石创要点打破。高纯溅射靶材商场由美、日等海外巨子独占，占有全球80%以上商场份额，国内商场靶材国产化率缺乏10%。为处理高纯溅射靶材“卡脖子”状况，多项方针推进靶材产业结构优化调整，国内靶材厂商齐头并进。阿石创凭仗已有的ITO靶材优势，携手苏晶在钼靶、铝靶上的产品优势，快速切入平板显现商场；一起其他PVD资料还可掩盖光伏、光学元器件、修建/轿车工业玻璃等职业，完成多范畴打破。

  添加点：国产代替空间巨大，复合铜箔敞开新添加曲线。当时进口靶材不能满意日益添加的国内商场需求，国产代替势不可挡。平板显现范畴产能添加带动ITO靶材需求上涨，现在我国50%的ITO靶材仍需进口，代替空间较大。代代线的更新和开展对平板显现用金属靶材提出更高要求，估计2025年用于平板显现范畴的铜靶将超越3000吨，钼靶将超越2000吨。得益于精细光学职业的拓宽和VR/AR的鼓起，光学元器件的商场规划增速估计40%左右。阿石创作为我国为数不多的能供给多职业所需溅射靶材和蒸镀资料的企业，有望完成多点开花。

  初次掩盖，给予“增持”评级。估计公司2023-2025年总收入8.77/11.20/14.14亿元，完成归母净赢利0.33/0.81/1.21亿元。公司专心于PVD镀膜资料范畴，具有对PVD镀膜设备端、工艺端、资料端的归纳使用才能，有望完成事务线继续拓宽，咱们看好公司的生长性，给予“增持”评级。